Análisis de mercado
05 de junio de 2023
01 RENTA VARIABLE
Subidas generalizadas en los principales mercados de valores, las mayores subidas fueron para el Nikkei 225 japonés revalorizándose un 1.97% en la semana, seguido del S&P500 subiendo un 1.83%, subida del 1.74% para el Nadaq 100 y un 1.37% para el Ibex 35.
Respecto a los sectores, destacan las subidas para el sector Inmobiliario con una subida del 2.68%, un 2.23% para el sector de Consumo discrecional y un 2.05% para el sector de Materiales. El único sector en negativo fue el de Consumo básico que perdió un 0.46% en la semana.
02 MATERIAS PRIMAS
Caídas del 5.66% para el Gas Natural en la semana. El Platino perdió un 2.17% y el Oro se dejó un 0.09%. Por el lado de las ganancias, la Soja fue la materia prima que más subió en la semana, un 1.29%, le siguen la Plata y el Cobre.
03 DIVISAS
El comportamiento del euro frente a sus pares de la tabla fue negativo en libra, Yen japonés y dólar americano. Solo se revalorizó contra el franco suizo.
04 TEMÁTICAS
Buen comportamiento en general para las temáticas de seguimiento. La mayor subida en la semana fue para Millenials con una subida del 3.29%. Inteligencia Artificial se revalorizó un 2.78% y Tecnologías disruptivas un 2.77%. Leve pérdida para Ciberseguridad con una caída del 0.63%,
05 FACTORES DE ESTILO
Suben todos los factores seguidos. Small cap sube un 2.30% en la semana, Large cap un 1.45%, Growth un 1.61% y Value un 1.29%. El Quality sube un 1.23%..
06 RENTA FIJA
Subida en precio para la renta fija en general.
07 RESUMEN
Renta Variable
Semana tranquila en los mercados de renta variable. Seguimos observando tranquilidad y complacencia en la renta variable. Si echamos un vistazo al comportamiento durante el mes de mayo de los principales índices europeos, vemos que cierran el mes con caídas del 3,2% para EuroStoxx 50, un 1,6% para el DAX alemán, un 5,2% de caída para el CAC 40 y un descenso del 2,1% Ibex 35. Por su parte, en cuanto a los principales índices americanos, el S&P500 cierra plano el mes de mayo, mientras que destaca el buen comportamiento del Nasdaq 100, que cierra mayo con un avance superior al 7%.
La atención se centró en el anuncio del acuerdo sobre el techo de deuda, un tema que lleva tiempo sobre la mesa y que podía generar incertidumbre, aunque hasta la fecha siempre se ha llegado a un acuerdo entre Republicanos y Demócratas evitando una crisis y un colapso económico.
La ley aprobada suspende el techo de deuda hasta el 1 de enero de 2025, después de las elecciones presidenciales, a cambio de algunos recortes de gasto.
Respecto a los índices americanos, el S&P500 está dibujando un canal alcista que esta a punto de superar marcando un primer objetivo en los máximos anteriores en los 4323 puntos y una posible extensión hasta los 4450 puntos aproximadamente.
En el caso del tecnológico Nasdaq 100, decíamos …”que superar la zona de los 13181 puntos nos llevaría a cotas superiores. Pues bien, ya lo ha superado, el siguiente nivel estaría en los 13772/13660 puntos. ..pues también ha superado esos niveles, teniendo el objetivo ahora en los 15220 puntos, máximos de 2022.
Renta Fija
Las recientes declaraciones de varios miembros de la Fed, partidarios de una pausa en subida de tipos en la próxima reunión (14-junio), han rebajado las probabilidades de subir 25pb del 70% (aumentadas tras los sólidos datos de empleo) hasta el 32%, si bien serán los datos los que manden (atención a IPC de mayo el 13-junio).
Respecto a niveles técnicos, el bono americano 10Y sigue por encima de los 3.65% de rentabilidad. Perder esa zona sería adentrarse en el canal lateral con soporte en los 3.30%. su homólogo alemán está dentro de un canal lateral alcista con suelo en los 2.09% y por arriba en los 2.89%.
Petróleo
Decíamos que si lograba superar los 86.60 dólares podíamos ver un escenario alcista para el petróleo. No lo ha hecho e incluso ha ido a testear los mínimos anteriores sobre la zona de los 71 dólares. Actualmente cotiza sobre los 77.78 dólares. El nivel a superar estaría sobre los 86.60 que ya hemos comentado.
Eurodólar
Después de perder el canal lateral cuyo soporte estaba en los 1.0935 y la directriz alcista que surge en octubre de 2022, sigue el goteo a la baja para el euro. El siguiente nivel lo encontramos en la zona de los 1.0492/1.0465 dólares por euro.
Oro
Ataque a la zona de máximos de 2022 en la zona de los 2070 dólares. La pérdida de 1970 dólares lo llevaría al apoyo por donde pasa la directriz alcista que se inició en noviembre en los 1940 dólares. De perder esa zona, la siguiente zona pivote estaría en los 1880/1850 dólares.
RESUMEN MACRO
Repasamos los principales datos macro publicados para ver la evolución de la economía tanto en EE. UU. como en Europa esta semana:
COMENTARIO
En el plano macro, la atención de la semana se ha centrado en la evolución de precios en la Eurozona, con una inflación que continúa moderándose más de lo esperado (general 6,1% vs 6,3%e i.a. y 7,0% anterior) pero en niveles aún elevados, y con la tasa subyacente (5,3% vs 5,5%e i.a. y 5,6% anterior) muy cerca de sus máximos de marzo (5,7%), manteniendo así la presión sobre el BCE. De hecho, las Actas del BCE del 4-mayo apuntan a que la mayoría de los miembros apoyaron +25 pb (vs +50 pb en subidas previas) en la medida en que todavía está por ver el impacto de las subidas de tipos (+375 pb desde jul-22),
En China, los PMIs oficiales de mayo mostraron mayor debilidad de la esperada, con un sector manufacturero que se mantiene en contracción por segundo mes consecutivo y un sector servicios que sigue en expansión por quinto mes, aunque mostrando desaceleración respecto a meses previos.
Por su parte, en EE.UU., al margen de la noticia de la semana en referencia al acuerdo sobre el techo de deuda, el foco ha estado en la evolución del empleo. En este sentido, el empleo americano continúa demostrando una fortaleza consistente, con unos sólidos JOLTS (10,1 mln vs 9,7 anterior y rompiendo con dos meses de recorte) y ADP de empleo privado (278.000 vs 170.000e y 291.000 anterior), junto con la creación de 339.000 nóminas no agrícolas en mayo (vs +195.000e vs 294.000 anterior). Todo ello, a pesar de cierto repunte en la tasa de paro (3,7% vs 3,5e% y 3,4% anterior) y moderación en los salarios (+4,3% vs +4,4% previo).
De cara a esta semana, contaremos con la balanza comercial de abril en Alemania (donde podríamos ver nuevas señales de desaceleración tanto de la demanda doméstica como externa. A ello se sumarán los PMIs finales de mayo (servicios y compuesto) a nivel global, de los que se espera continúen en zona de expansión, en contraposición con lo visto en el sector manufacturero. En Italia y España conoceremos los primeros datos de PMI servicios y compuesto de mayo, que deberían mostrar, en consonancia con otras economías, el mejor comportamiento de los servicios frente a las manufacturas. Por su parte, en EE.UU. el ISM de Servicios debería mostrarse estable, con especial atención a sus componentes de empleo, nuevos pedidos y precios pagados.
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