Notas Estructuradas: qué son, cómo funcionan y por qué pueden ser una opción con riesgo limitado

¿Qué son las notas estructuradas?

Las notas estructuradas son instrumentos financieros que combinan activos tradicionales (normalmente renta fija) con derivados financieros para ofrecer una rentabilidad ligada al comportamiento de uno o varios activos subyacentes (acciones, índices, tipos de interés, divisas o materias primas).

Su objetivo principal es diseñar perfiles de rentabilidad y riesgo a medida, adaptados a distintos escenarios de mercado: laterales, moderadamente alcistas o incluso con caídas controladas.

A diferencia de una inversión directa en bolsa, las notas estructuradas permiten:

• Limitar el riesgo a la baja.
• Obtener rentabilidad incluso si el activo no sube.
• Definir de antemano las condiciones de cobro.

¿Cómo se compone una nota estructurada?

Una nota estructurada se construye normalmente a partir de dos bloques principales:

a) Componente de renta fija

• Suele ser un bono o depósito emitido por una entidad financiera.
• Su función es proteger total o parcialmente el capital invertido.
• A vencimiento, este componente devuelve el nominal (si no hay eventos de crédito).

b) Componente derivado

• Generalmente opciones financieras (calls, puts o combinaciones).
• Es el responsable de la rentabilidad adicional.
• Vincula el resultado final al comportamiento del subyacente.

La combinación de ambos elementos permite crear estructuras con:

• Cupones periódicos.
• Barreras de protección.
• Cancelaciones anticipadas (autocall).
• Rentabilidad condicionada.

Tipos de notas estructuradas más habituales

Notas con capital protegido

• Ofrecen protección total del capital a vencimiento.
• La rentabilidad depende del comportamiento del subyacente.
• Adecuadas para perfiles conservadores.
• Son las que ofrecemos en EBN Banco.

Ejemplo: 100 % del capital garantizado + participación en la subida de un índice.

Notas con capital parcialmente protegido

• Protegen el capital hasta un cierto nivel (barrera).
• Permiten asumir algo más de riesgo a cambio de mayor rentabilidad.

Ejemplo: protección del capital hasta una caída del 30 % del subyacente.

Notas con cupón (yield notes)

• Pagan cupones periódicos (mensuales, trimestrales o anuales).
• El cobro suele depender de que el subyacente no caiga por debajo de una barrera.

Muy utilizadas en entornos de mercados laterales.

Notas autocallables y con efecto memoria

• Incluyen una cancelación anticipada automática si el subyacente alcanza un nivel predefinido.
• Si se activa el autocall, el inversor recupera el capital y los cupones acumulados.
• Modelo que ofrecemos en EBN Banco.
• Al tener efecto memoria, no se pierden los cupones si la nota no cumple en las fechas de observación.

Ventaja: reduce duración y permite reinvertir antes.

Notas sobre varios subyacentes

• Referenciadas a una cesta de acciones o índices.
• Normalmente se toma el peor comportamiento (worst-of).

Ofrecen cupones más elevados, pero requieren análisis del riesgo conjunto.

¿A qué tipo de inversor van dirigidas?

Las notas estructuradas no son productos universales, pero sí muy útiles para:

• Inversores que buscan rentabilidad superior a la renta fija tradicional.
• Clientes que desean controlar el riesgo frente a inversiones directas en bolsa.
• Patrimonios que necesitan ingresos periódicos (cupones).
• Inversores con visión de mercado lateral o moderadamente alcista.

No suelen ser adecuadas para:

• Inversores que necesiten liquidez inmediata.
• Perfiles que no entienden bien las condiciones del producto.
• Necesidad de pasar un test de conveniencia para producto complejo.

¿Por qué pueden ser una buena opción con riesgo limitado?

Definición clara del riesgo

Desde el inicio se conoce:

• Qué ocurre si el mercado sube.
• Qué ocurre si se mantiene lateral.
• Qué ocurre si cae (y hasta qué nivel está protegido el capital).

Esto permite una planificación precisa del riesgo asumido.

Rentabilidad en mercados laterales

A diferencia de la inversión directa en bolsa, muchas notas permiten obtener cupones, aunque el activo:

• No suba.
• O incluso baje ligeramente.

Protección mediante barreras

Las barreras actúan como un colchón de protección, absorbiendo parte de las caídas del mercado antes de que el inversor asuma pérdidas.

Alternativa a renta fija tradicional

En entornos de tipos bajos o alta volatilidad:

• Las notas estructuradas pueden ofrecer mejor binomio rentabilidad-riesgo.
• Permiten diversificar frente a bonos tradicionales.

Riesgos a tener en cuenta

Aunque el riesgo esté acotado, es importante considerar:

• Riesgo de emisor: depende de la solvencia de la entidad que emite la nota.
• Complejidad: es clave entender bien todas las condiciones.
• Liquidez: normalmente están pensadas para mantenerse hasta vencimiento.
• Escenarios extremos: caídas severas del subyacente pueden afectar al capital.

Conclusión

Las notas estructuradas son una herramienta flexible y potente dentro de una cartera bien diversificada.

Bien utilizadas, permiten:

• Ajustar el riesgo al perfil del inversor.
• Generar rentas periódicas.
• Proteger el capital frente a movimientos moderados del mercado.

No sustituyen a todos los activos tradicionales, pero sí pueden ser una excelente alternativa o complemento cuando se busca rentabilidad controlada y diseño a medida.

Y ¿Qué notas ofrece EBN Banco?

Pues como hemos comentado anteriormente, ofrecemos una alternativa a aquellos inversores que son mas conservadores y están acostumbrados a obtener alguna renta vía dividendo o intereses por contratación de algún deposito.

Por eso las notas estructuradas distribuidas por EBN Banco, son notas 100% garantizadas, con efecto memoria y autocancelables.

Garantía: siempre que aguantemos a vencimiento o a la fecha de autocancelación.

Efecto memoria: si en la fecha de observación, no se dan las condiciones que le pedimos al producto para que pague el cupón, el producto sigue hasta que cumpla. Eso no significa que los intereses generados hasta la fecha se pierdan ya que se van acumulando hasta que el producto cumpla.

Autocancelación: significa que en el momento que la nota cumpla con lo que se exige para pagar el cupón, el producto se cancela devolviendo el principal invertido mas los cupones generados hasta la fecha.

Consulte en nuestra web las notas estructuradas disponibles.

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