Análisis del fondo Palm Harbour Capital

Filosofía Value Investing – comprar activos con un mínimo de margen de seguridad.

Horizonte a largo plazo – comprender la microeconomía de la empresa a largo plazo desde el ángulo del “Propietario”.

Intensa investigación propia.

Enfoque disciplinado – desde la estrategia de búsqueda, el proceso de investigación y la lista de control hasta la construcción de la cartera y la desinversión.

Cartera concentrada – ideas de alta convicción bien estudiadas.

Mandato Flexible – capaz de aprovechar las oportunidades a medida que se van identificando.

Tamaño reducido – centrado en el rendimiento.

Enfoque de retorno absoluto – la preservación del capital es primordial.

Filosofía de Inversión, Proceso y Equipo

En Palm Harbour Capital LLP, combinan experiencia, disciplina y una filosofía de inversión sólida para generar valor a largo plazo. Bajo la dirección de Peter Smith, está apoyado y participado por el inversor de renombre mundial Francisco García Paramés.

En Cobas Lux SICAV – Palm Harbour Fund buscan generar rentabilidades sólidas y sostenibles, invirtiendo con prudencia, análisis profundo y visión propia.

El fondo sigue una estrategia auténtica de Value Investing, centrada en identificar compañías infravaloradas con un alto potencial de revalorización.

Enfoque claro:

• Cartera concentrada de 30–40 ideas de alta convicción.

Fuente Palm Harbour.

Fuente Palm Harbour.

• Universo global, con fuerte presencia en Europa.

Fuente Palm Harbour.

• Inversión en empresas de pequeña y mediana capitalización, generalmente entre 100 y 5.000 millones.

Estrategia se basa en dos pilares:

• Inversiones principales a largo plazo – los “compounders”.
• Inversiones en situaciones especiales.

BAJAS COMISIONES

Fuente Morningstar

PROCESO DE INVERSIÓN

Generación de Ideas

1. Muchos años estudiando en profundidad cientos de empresas europeas.
2. Búsqueda entre una amplia variedad de situaciones especiales a medida que se desarrollan, como escisiones, cambios de gestión, desinversiones, quiebras y ofertas de capital.
3. Búsqueda de situaciones en las que los vendedores puedan tener motivaciones distintas de los fundamentales y del valor del negocio, lo que nos permite comprar a precios muy atractivos.

Investigación y Análisis

1. Inversión por fundamentales y estudio propio.
2. Conocimiento profundo del modelo de negocio y del sector. Comunicación con expertos del sector, la empresa, sus clientes, sus proveedores y sus competidores.
3. Análisis e investigación fundamental en profundidad. Analizan las ventajas competitivas, las finanzas, la gestión, la asignación de capital, la historia, la previsibilidad de los flujos de caja futuros y, en última instancia, llegan a un rango de valoraciones y sus probabilidades.
4.  La mayoría de las situaciones analizadas serán finalmente rechazadas. Necesitan un alto nivel de convicción para incluir una idea de inversión en la cartera.

Construcción de Cartera y Desinversión

1. Construimos una cartera única de abajo hacia arriba. La cartera es agnóstica respecto de ningún índice de referencia y se construye a partir del análisis fundamental.
2. Diversificamos entre sectores, geografías y otros factores de inversión.
3.  Mantenimiento de enfoque fundamental a la hora de vender. Comparan el precio de un valor con su estimación del valor intrínseco.
4.  Disciplina de desinversión se centra en eliminar las posiciones que están cerca de su valor intrínseco, en las que la tesis es incorrecta o en las que encuentran una idea con características más atractivas.

Gestión del Riesgo

1. La herramienta de gestión de riesgos más importante es el profundo conocimiento de nuestras empresas.
2. La segunda herramienta más importante de gestión del riesgo es una construcción de la cartera y un dimensionamiento de las posiciones bien pensado.
3. Supervisión diaria de la liquidez, los límites legales de inversión y los “drawdowns”. Analizan inmediatamente las posiciones que bajan más de un 15%.

EQUIPO GESTOR

Peter Smith, CFA

Managing Partner

• Analista Senior en Cobas AssetManagement SGIIC SA.
• Analista Senior en Eyck Capital Management LLP.
• Vicepresidente en Commerzbank AG.
• Máster en Finanzas por la London Business School, con especialización en inversiones, admitido en el exclusivo grupo “Value Investing Class”.
• Titular del CFA Licenciado en Negocios Internacionales y con especialización en alemán por la Texas Tech University, Magna Cum Laude.

Konstantinos Nikolaos Kontos

• Analista de inversiones en Palm Harbour Capital LLP.
• Analista de inversiones para el Fondo de Inversión de Estudiantes de la London Business School.
• Director Adjunto en Lloyds Banking Group.
• Máster en Finanzas por la London Business School, con especialización en inversiones, admitido en el exclusivo Value Investing Class.
• Nivel 2 del CFA.
• Máster en Ingenería Mecánica de la Universidad Aristóteles de Tesalónica.
• Ha trabajado con Peter Smith desde noviembre de 2021.

Francisco García Paramés

Socio No Ejecutivo

• Fundador y Director de Inversiones de Cobas Asset Management.
• Anteriormente CEO y CIO en Bestinver donde convirtió una pequeña cartera española en una potencia global de inversión en valor gracias a sus extraordinarios rendimientos.
• 25 años de trayectoria en Bestinver con rendimientos compuestos del 16% anual.